ETN의 투자 위험요소로는 먼저 발행사의 신용위험이 있습니다. 증권회사가 자기 신용을 바탕으로 발행하는 상품으로 무보증·무담보 회사채와 동일한 신용위험도를 갖습니다. 이에 따라 기초지수 수익률과 상관없이 투자원금을 손실할 가능성이 있습니다.

다음으로 ETN은 원금비보장 상품으로 기초지수가 하락할 경우 손실이 발생할 위험을 안고 있으며, 발행수량이 투자자에게 전량 매출되거나 추가 상장이 신속히 이루어지지 않아 유동성이 부족할 경우에도 역시 가격 급등락의 가능성이 있습니다. 이처럼 LP유동성 공급이 원활하지 않은 경우, 시장가격은 상당기간동안 지표가치에 비해 높은가격으로 형성될 가능성이 높습니다. 지표가치보다 시장가격이 높게 형성된 종목을 매수할 경우 시장가격이 이론가치로 급격히 수렴하는 과정에서 괴리율 만큼 대규모 투자손실이 발생할 위험이 있습니다.

마지막으로 상장폐지 요건에 해당되어 상품 자체가 폐지될 경우에도 손실이 발생할 수 있습니다. 발행사의 파산 또는 자격상실, 기초지수 요건, 만기상환 요건, 유동성공급 요건, 규모 요건 등의 경우 상장폐지 될 수 있습니다.

선물지수를 기초자산으로 하는 상품은 현물지수의 가격에 직접적으로 연동되지 않고 선물가격에 연동되어 가격이 결정됩니다. 선물가격은 이자비용, 보관비용, 현물의 수급 상황 등에 따라 현물가격과 차이가 발생할 수 있습니다.

현물과 선물의 가격 차이를 베이시스라고 하며(선물가격 = 현물가격+베이시스) 이 베이시스의 상태에 따라 선물시장의 상태를 콘탱고와 백워데이션으로 구분합니다.

** WTI, 천연가스 등과 같이 현물시장의 정확한 가격이 공표되지 않는 경우 최근월 선물 가격과 차근월 선물 가격의 관계로
시장의 상태를 추정하기도 합니다.

선물은 만기가 존재하며 만기에 선물의 가격은 현물가격에 수렴합니다.
(즉, 베이시스는 만기에 0으로 수렴합니다.)

1) 베이시스가 양수인 콘탱고 상태의 경우 :

시간이 지남에 따라 선물가격이 현물가격에 수렴하며 (베이시스가 양수에서 0으로 수렴) 선물가격은 현물가격에 비하여 하락하게 됩니다.
(negative roll yield)

예시)

만기에 선물 교체가 이루어진다고 가정

2) 베이시스가 음수인 백워데이션 상태의 경우 :

시간이 지남에 따라 선물가격이 현물가격에 수렴하며 (베이시스가 음수에서 0으로 수렴) 선물가격은 현물가격에 비하여 상승하게 됩니다.
(positive roll yield)

예시)

만기에 선물 교체가 이루어진다고 가정

** 레버리지, 인버스 상품의 경우는 롤수익과 비용이 해당 배수(2, -1, -2) 만큼 발생합니다.